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全球股市下一场股灾不远了

发布时间:2016-02-27 08:03:18 来源:凤凰网 编辑:

全球市场的资产价格偏差已经达到病态的程度。这波股价上涨,系由金融操弄与流动性所支撑,这为全球金融危机埋下了伏笔,且程度直比2008年与2009年初的危机。

    全球市场的资产价格偏差已经达到病态的程度。Ogy顶峰网 | 生活服务顶峰网- 美容减肥,健康饮食,美食天下,菜谱食谱,保健养生
    过去几年,股价已见强劲上扬,然而分析师预期可能进一步上涨,原因在于2015年8月与2016年初的卖压,代表着健康回调的整理走势。Ogy顶峰网 | 生活服务顶峰网- 美容减肥,健康饮食,美食天下,菜谱食谱,保健养生
    但是这波股价上涨,系由金融操弄与流动性所支撑,这为全球金融危机埋下了伏笔,且程度直比2008年与2009年初的危机。Ogy顶峰网 | 生活服务顶峰网- 美容减肥,健康饮食,美食天下,菜谱食谱,保健养生
    现在,危机的条件已明确成立:包括金融资产价格高估、杠杆比例偏高、持续的经济低成长与通货紧缩、依靠央行的流动性而过度承担风险,及波动震荡压力。Ogy顶峰网 | 生活服务顶峰网- 美容减肥,健康饮食,美食天下,菜谱食谱,保健养生
    例如,美国回购股票已达2007年水平,一年约为5000亿美元。若包含股利,企业每年回馈股东约1兆美元,接近获利的90%,这让企业难再有所成长。其他影响股价的因素,包括并购活动,还有对冲基金经理他们迫使企业回馈股东现金或进行重整。Ogy顶峰网 | 生活服务顶峰网- 美容减肥,健康饮食,美食天下,菜谱食谱,保健养生
    股价的主要推手当属流动性,即零利率与量化宽松政策所创造出的资金。目前,该项资金已开始受限。Ogy顶峰网 | 生活服务顶峰网- 美容减肥,健康饮食,美食天下,菜谱食谱,保健养生
    此外,企业盈余转强确实支撑了股价。但平均而言,有70%至80%的获利改善系因削减成本而非营收成长。自2014年中以来,企业获利率已见停滞,甚至下降。Ogy顶峰网 | 生活服务顶峰网- 美容减肥,健康饮食,美食天下,菜谱食谱,保健养生
    另一项关键因素是汇率波动。强势美元压低了美国企业获利。当美元汇率上升10%,企业获利就将下降4%至5%。反观欧洲与日本股市上涨,欧元与日元双双贬值,则提供了部份推升动能。商品价格下跌,尤其能源类同样影响了企业获利泉源。在美国,薪资上升亦可能浸蚀了获利率。全球需求疲弱,更是重大担忧,欧洲与日本经济乏善可陈,新兴市场经济甚至更加恶化。诸多因素,对全球股市带来巨大威胁。Ogy顶峰网 | 生活服务顶峰网- 美容减肥,健康饮食,美食天下,菜谱食谱,保健养生
    今年将是有史以来逢高做空最好的一年Ogy顶峰网 | 生活服务顶峰网- 美容减肥,健康饮食,美食天下,菜谱食谱,保健养生
    BK Asset Management首席策略师Boris Schlossberg指出,标普500指数已自两周之前触及的低点大幅反弹,不过多头不应为此感到过度兴奋。Ogy顶峰网 | 生活服务顶峰网- 美容减肥,健康饮食,美食天下,菜谱食谱,保健养生
    “我仍认为,今年将是有史以来逢高做空最好的一年,”Schlossberg在接受CNBC采访时表示,“每次涨势都是虚晃一枪而已。”Ogy顶峰网 | 生活服务顶峰网- 美容减肥,健康饮食,美食天下,菜谱食谱,保健养生
    他表示,股市在连续数年历经美好时光并于去年收平之后,“报应的时间到来了。”Ogy顶峰网 | 生活服务顶峰网- 美容减肥,健康饮食,美食天下,菜谱食谱,保健养生
    Schlossberg指出,首先,在历年的美好时光之后股市注定将迎来糟糕的一年。Ogy顶峰网 | 生活服务顶峰网- 美容减肥,健康饮食,美食天下,菜谱食谱,保健养生
    此外,美国公司盈利下滑,Schlossberg预计由于全球经济放缓跌势还将延续。“从就业岗位到薪资增长的传导机制不会生效。”Ogy顶峰网 | 生活服务顶峰网- 美容减肥,健康饮食,美食天下,菜谱食谱,保健养生
    而这尚未将全球诸多风险因素考虑在内,其中包括中国经济增速急剧放缓。Ogy顶峰网 | 生活服务顶峰网- 美容减肥,健康饮食,美食天下,菜谱食谱,保健养生
     “这一切使得我们处于脆弱位置,”Schlossberg称,“不论我们抱有何种期望,年底都将化为泡影。”Ogy顶峰网 | 生活服务顶峰网- 美容减肥,健康饮食,美食天下,菜谱食谱,保健养生
    不过,Stifel Nicolaus投资组合经理Chad Morganlander持有相反意见。Morganlander认为,市场已经开始消化全球经济增速放缓这一预期,这意味着股票可能会有一些价值。Ogy顶峰网 | 生活服务顶峰网- 美容减肥,健康饮食,美食天下,菜谱食谱,保健养生
     “在这一点上我们会开始叠加风险,”他指出,“估值开始有意义。”Ogy顶峰网 | 生活服务顶峰网- 美容减肥,健康饮食,美食天下,菜谱食谱,保健养生

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(原标题:全球股市下一场股灾不远了)Ogy顶峰网 | 生活服务顶峰网- 美容减肥,健康饮食,美食天下,菜谱食谱,保健养生

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